2025全球经济展望

随着2024年接近尾声，全球经济正处在一个关键的转折点。人工智能和地缘政治成为推动2025年全球经济的两大核心力量。

自2022年3月至2024年9月，美联储的快速加息使得联邦基金利率达到了2001年以来的最高水平。这一高利率环境对利率敏感型资产和企业造成了双重打击：长期盈利路径的公司估值缩水，依赖浮动利率债务的企业融资成本上升。但随着2024年11月美联储降息75个基点，市场预计2025年将进一步小幅降息，这为生物科技、比特币和黄金等资产提供了潜在的增长机会。

生物科技领域尤其受益于利率下降。报告指出，30%的新药预计将在2025年通过生成式AI技术发现，这将大幅缩短药物研发周期并降低成本。随着老龄化社会的加剧，个性化癌症疫苗、糖尿病治疗和阿尔茨海默症抗体疗法等创新药物的需求将显著增加，推动生物科技行业的并购潮。

2021年通过的《基础设施投资和就业法案》（ILJA）为美国基础设施注入了1.2万亿美元的资金。截至2024年，已有6万个建设项目启动，17.5万英里的道路和1.02万座桥梁正在修复中。然而，仍有7200亿美元的资金尚未分配，这意味着基础设施投资将在2025年继续加速。

制造业回流也成为美国经济的重要趋势。疫情期间的供应链中断促使企业将生产迁回本土。报告显示，半导体公司已宣布在美国投资近4500亿美元，建设80多个新项目。随着2024年大选后的政策调整，制造业回流有望进一步加速。

住房建设则是另一个关键领域。2012年至2023年间，美国形成了1720万户家庭，但仅建造了1000万套独户住宅，导致720万套的供需缺口。随着千禧一代成为美国最大的购房群体，住房需求将持续增长。报告预测，2025年住房建设将加速，尤其是在利率下降和地方政府政策支持的背景下。

自2022年ChatGPT发布以来，生成式AI引发了全球范围内的技术革命。报告指出，AI的“建设阶段”正在加速，2025年全球IT支出预计增长9%，创下本世纪最大增幅之一。AI模型的性能随着数据量和计算能力的提升而增强，预计到2030年，AI模型的计算能力将比GPT-4高出1万倍。

AI的快速发展也带来了新的挑战。数据安全和全球监管成为焦点。报告预测，2025年全球网络攻击将比2020年翻倍，网络犯罪成本预计达到10.5万亿美元。为应对这一威胁，全球网络安全支出预计在2024年达到2150亿美元，同比增长14.3%。

地缘政治风险仍然是全球经济的重要变量。美国与中国之间的贸易争端、俄罗斯与乌克兰的冲突以及中东地区的紧张局势都对全球供应链和贸易格局产生了深远影响。报告指出，52%的受访企业表示受到了地缘政治引发的出口管制法规的影响，尤其是在半导体、农产品和汽车等领域。

全球经济的波动性也增加了企业的不确定性。尽管通胀有所缓解，但经济学家对经济衰退的风险仍持谨慎态度。摩根大通预测，到2025年底，全球经济衰退的可能性为45%。这种不确定性使得企业在供应链管理和投资决策上更加谨慎。

环境、社会和治理（ESG）标准在全球贸易中的地位日益重要。报告显示，81%的受访企业将ESG作为选择供应商的重要考虑因素。