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候任财长耶伦如何看待美国经济与中美经贸关系?

远川出海研究

2020-12-01

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导读：“不把缩小贸易逆差，贸易上打击中国作为出发点，而会将提振美国国内经济，重返国际贸易体系主导地位放在首位。”

2014年，受金融危机重创的美国经济刚刚显露复苏的迹象，一些经济学家开始要求美联储停止量化宽松的货币政策，并警告如果持续宽松，通货膨胀将难以控制。当时的耶伦刚刚接替伯南克成为美联储的一把手，全世界都在屏息以待耶伦会如何转变美联储的政策，而处在焦点的耶伦却在打电话聊天。

两天后的首次公开演讲上，耶伦没有像她的前任一样讨论抽象枯燥的概念和趋势，而是讲出了她和三位芝加哥失业居民煲电话粥听到的故事，“他们告诉了我们失业率无法告诉我们的事情。他们提醒我们，统计数字的背后是真实的人，他们在挣扎着过日子，渴望有机会建立更好的生活。”

耶伦用最真实的经历和对统计数字局限的诠释，给要求收回刺激政策的经济学家温柔却有力的一记反击。

耶伦是对的，当时美国的复苏任务还没有完成，宽松的货币政策需要持续，在大家纷纷认为过分追求充分就业的耶伦会带来很高的通胀，耶伦却在短短四年任期交上了作为美联储主席几乎完美的答卷，她成功地将美国失业率从6.7%降到了4.1%，并让美国通货膨胀率仍然保持在美联储2%的目标附近。

在特朗普以“耶伦太矮了”为由拒绝耶伦连任后，耶伦在美国智库担任经济研究员，向世界持续输出她在经济政策上的想法。而在2020年年末，总统当选人拜登宣布提名耶伦成为新一届美国政府的财政部部长，如果国会通过了这一提名，耶伦将成为美国历史上第一位女财政部部长。

但耶伦要面对的是不确定性更大的经济前景和意见严重两极分化的国会，她要解决的头等大事一定是拖了大半年的财政刺激方案。

第一轮财政刺激方案实行了两个月后的五月初，民主党主导的美国众议院就向参议院提交了3万亿美元的第二轮财政刺激方案，其中包含了用于支持美国各州抗疫、居民失业救助等，但这一计划却遭到了来自参议院共和党领袖麦康奈尔、财政部部长姆努钦以及白宫的强烈反对，新一轮财政刺激计划到现在都无法敲定。

基于财政刺激方案的制定，共和党和民主党展开了长达半年之久的对战，共和党倡议制定一个规模更小更有针对性的财政刺激方案，而民主党则坚决支持大规模的援助计划。

在磋商中，民主党已经将刺激方案从最开始的3万亿美元降到了2.2万亿美元，但共和党领袖麦康奈尔却对任何超过1万亿美元的方案持反对意见，提出了与2.2万亿相距甚远的5000亿美元的方案。反对派的解释是，美国经济已经在复苏，过大规模的财政刺激只会起到适得其反的作用。

双方争执源头到底只是简单的经济观念分歧还是掺杂着种种政治因素，我们无从知晓，但能够确定的是，财政刺激方案谈判的搁置给美国经济复苏蒙上了一层深深的阴影，正如众议院代表佩洛西所说的：“饥饿不会暂停，房租不会暂停，账单不会暂停，失去工作或不幸失去亲人的困难不会暂停。”

没有财政刺激的支持，美国经济复苏只能靠美联储从3月份开始的资产购买计划和企业贷款计划，在剩余调节工具非常有限的情况下，美联储主席鲍威尔多次呼吁财政刺激方案的尽快落实，呼吁次数过于频繁导致鲍威尔被冠上了“财政刺激方案啦啦队队长”的称号。

而姆努钦上周却要求美联储归还到期未使用的资金，让美联储连在明年继续资产购买和向企业放贷的愿望都化为乌有，脾气一向很好的鲍威尔罕见地发了脾气，对姆努钦的行为表示“非常失望”。

耶伦面对的就是这样一个僵局，一直明确支持大规模财政刺激方案的耶伦被民主党寄予厚望，希望她能够打动共和党，推动方案的落地。为什么耶伦有可能成为僵持半年多的财政刺激方案谈判的“金牌调解员”呢？

耶伦刚刚成为美联储主席时，美国和现在一样，都处在后危机时代，国家机构都出台了复苏经济的措施，财政政策却趋于紧缩，关于是否需要延续刺激政策的争论愈演愈烈。

而当时的耶伦顶住了压力，拒绝了没有证据的警告，继续用资美联储资金进行再投资，延续了宽松的货币政策，给当时还没站稳复苏脚跟的美国经济持续输血，让美国的失业率降到了1970年以来最低值，狠狠地打脸了那些反对宽松政策的人。

显而易见，耶伦在这个时候被提名财政部部长，因为她就是支持宽松政策最好的证据。共和党中很多议员也非常认可耶伦在制定经济政策上的能力和经验，耶伦很可能在谈判中打动更多的共和党议员，达成一个较大规模的财政刺激方案。

但耶伦面前的挑战重重：姆努钦把4550亿美元存入了财政部的基金，而耶伦上台后如果想重启这份资金就必须得到国会的同意；辉瑞等公司在新冠疫苗研发上的好消息不断，反对派很可能抓着这一点据理力争，压低财政刺激方案的规模；参议院选举结果推迟到了明年一月份，共和党很有可能继续主导参议院。

耶伦在考量着如何应对共和党，而另一头的共和党也在审视着这位身材娇小却在两次经济危机中挑起巨担的耶伦。除了经济政策，共和党最在意还有作为财政部长的耶伦会如何处理中美贸易关系。

与把贸易逆差揪着不放的特朗普不同，耶伦在2018年美联储国会听证会上就明确表示，中国不需要对美国对华的巨大逆差买单，她说：“贸易逆差只反映了一个事实，那就是美国人的消费超过了美国的生产水平，美国从世界各地进口商品和服务来弥补这些缺口。”

在关税政策上，虽然耶伦承认中美贸易之间的确存在许多值得关注的问题，她也不认可提高关税会是一个有效的解决方法。

二月初的一次采访中，耶伦谈到了中美第一阶段贸易协议，她认为，中美贸易的紧张关系虽然得到了缓和，但美国对中国商品的关税仍然很高，在贸易战开始前美国对中国商品的关税平均水平为2%～3%，而贸易战后这一水平接近20%，增加的关税最终会算在在美国制造业的生产成本和消费价格上，是对美国自己的伤害。

在她看来，中美贸易关系中真正的问题是知识产权、对国有企业的补贴、中美在人工智能、5G技术和其他涉及国家安全方面的技术竞争。但在如何解决这些问题上，耶伦更愿意去找到共同发展的契机，而不是去找对方的痛点猛踩不放。

在她眼中，世界上最大的两个经济体如果都无法找到发展的共同点，让紧张关系持续，将最终导致世界分裂成两大互相敌视的阵营。“协同作用的消失会让整个世界的技术进步和商业创新越来越缓慢，我希望我们不会到那一步。”在年初的亚洲金融论坛上耶伦说道。

但作为财政部长，耶伦不能像之前在媒体上做评论就够了，她将继承一个被特朗普咄咄逼人的贸易政策所破坏的国际贸易体系，她需要做出很多关键决策，包括是否继续特朗普对中国公司和官员不断升级的制裁，以及是否在美国资本市场中限制中国企业的进入等。

耶伦是自由贸易的支持者，她认为是全球化和自由贸易带来了全球经济的增长和贫困人口的降低，但她也毫不避讳地指出，全球化和自由贸易也助长了贫富差距和民粹主义，最终导致了特朗普的上台和之后给美国经济带来巨大伤害的贸易战。

和拜登观点一致，耶伦认为，真正帮助美国国内受全球化影响的工人的方法不是在贸易政策上下功夫，而是利用国内经济政策给美国人带来就业和收入。所以财政部对华贸易政策的立场会调整，不会继续把缩小贸易逆差，贸易上打击中国作为出发点，而会将提振美国国内经济，重返国际贸易体系主导地位放在首位。

普林斯顿大学教授、耶伦的前美联储同事布林德回忆说，"耶伦的职业生涯中有很大一部分时间都在研究为什么失业率居高不下。我还记得九十年代有一天，我们试图阻止美联储过度提高利率。她对我说，‘也许我们救了50万人的工作。’”

在首位女性美联储主席和美国首位女性财政部部长的头衔下，74岁的耶伦不只是一位沉着冷静的政策制定者，她更是一位始终把普通人的利益放在心上的劳动经济学学者。在这一次的经济危机后，耶伦或许能够给更多的深陷经济困境的普通劳动者带去生活的希望。

参考文献：

[1]Economic Policy Institute: Impressive, incomplete, and under threat:Janet Yellen’s legacy at the Federal Reserve

[2]The Washington Post: Who is Janet Yellen, Biden’s pioneering pick to lead the Treasury amid a deep crisis?

[3]Bloomberg: Janet Yellen as Treasury Secretary Sets Up Biden to Go Big on Stimulus

[4]FT: US stimulus delayed as Republican talks fall into disarray

[5]The World Bank: A conversation with David Malpass and Janet Yellen at an event hosted by Bipartisan Policy Center

[6]Foreign Policy: Yellen’s Mandate: Massive Stimulus, Assuaging Fears of Inflation

[7]CNN: Janet Yellen: The US-China trade war isn't over and a tech fight risks dividing the world

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