Google（纪要）：定调二季度表现还为时尚早

谷歌FY25 Q1财报解读

以下是谷歌FY25第一季度的财报电话会纪要：

一、财报核心信息回顾

1. 整体业绩：

• 营收：合并营收达902亿美元，同比增长12%，固定汇率下增长14%。
• 成本：总营收成本为364亿美元，同比增长8%；流量成本为137亿美元，增长6%；其他营收成本为226亿美元，增长9%。
• 费用：总运营费用增长至233亿美元，研发投入增长14%，销售与营销费用下降4%，一般及行政费用增长17%。
• 利润：营业利润增长20%至310亿美元，营业利润率提升至33.9%；净利润增长46%至345亿美元。
• 现金流：自由现金流为190亿美元，过去12个月累计749亿美元。

2. 各板块业绩：

- 谷歌服务业务板块：营收增长10%至773亿美元，主要由搜索广告、YouTube广告及订阅业务驱动。营业利润增长17%至327亿美元。

- 云业务板块：营收增长28%至123亿美元，营业利润增至22亿美元，利润率提升。

- 其他业务（Other Bets）：营收4.5亿美元，运营亏损12亿美元。

3. 投资相关：

- CapEx：第一季度资本支出为172亿美元，主要用于技术基础设施。

- 权益：通过股票回购和股息向股东返还约175亿美元。

二、展望及核心要点

1. 展望2025年第二季度及后续：

• 营收层面：金融服务领域受高基数影响，云业务营收增速与新产能部署相关。
• 投资与费用：预计全年资本支出约为750亿美元，折旧增速加快。

2. 高管陈述核心信息：

- 搜索业务实现持续两位数收入增长，AI Overviews月活超15亿。

- 订阅业务用户量超2.7亿，云业务展示AI领先优势。

- AI基础设施方面，第七代TPU Ironwood计算力提升显著。

- Gemini 2.5 Pro模型表现卓越，多领域应用取得进展。

- YouTube平台订阅人数突破1.25亿，Waymo付费乘客服务增长5倍。