降息靴子落地！美元汇率跌破7.1，但外贸出口商仍有机会？！

捷汇通

2024-09-19

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导读：正常情况下，人民币的升值是不利于外贸出口的，但这次人民币升值的背后是美联储的降息，是全球主要发达国家的降息，这波货币宽松政策可能会刺激海外经济增长，提振需求端，对中国外贸出口商或许也是一个机会！

靴子终于落地！北京时间9月19日凌晨(美国时间9月18日)，美国联邦储备委员会在货币政策会议上，宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%-5.00%之间的水平，这是美联储自2020年3月以来的首次降息，标志着从货币政策紧缩周期转向宽松周期。

尽管市场早就推断，美联储降息已成定局，但直到最后一刻，市场对于美联储会选择降25个基点还是50个基点仍然没有倾斜性的预期。而本次，9月的货币政策会议最终选择了降息50个基点，对于市场来说，还是稍微有点意料之外的，但也说明美联储官员认为这样的幅度是防止经济衰退的必要措施。

实际上，在历史的车轮里，几乎美联储的每轮降息周期都伴随着美国经济的衰退。

从70年代的石油危机、80年代的储贷危机、世纪之交的互联网泡沫，到2008年全球金融危机和2019年全球新冠疫情，美联储每一次大幅降息，通常都是在经济出现问题时才会采取的行动，试图通过宽松的货币政策来刺激经济复苏。所以降息也被一些分析人士视为“经济疲软的信号”。尽管今年的降息，市场普遍持乐观态度，认为美国经济有望实现软着陆，但美国国债市场仍出现了抛售。

在9月货币政策会议决议发布后，全球资产经历了“过山车”走势。美股三大股指短线迅速拉升，两年期美债收益率跳水超10个基点，黄金价格短线上扬，现货黄金短线拉升突破2600美元/盎司关口，一度接近历史新高，美元指数走低。

随后在美联储主席鲍威尔召开新闻发布会的期间，美股、黄金、美债收益率等主要资产又开启震荡模式。最终美股三大股指与金价收跌，美元指数小幅逆转上扬。

鲍威尔表示，市场不应该认为降息50个基点是未来新的节奏，警告市场不要期待持续的大幅降息，并暗示借贷成本可能需要长期维持在高于疫情前的水平。也正是这一偏向“鹰”派的发言，打击了美股三大股指以及金价的表现。

对于未来的降息路径和节奏，鲍威尔继续保持谨慎的态度，称依然会“谨慎地一次又一次地开会，并在开会时做出决定。”　

不难猜测，近日，全球资本流动、汇率波动和金融市场的稳定性将会因为美联储货币政策的调整而受到巨大影响。这再次让人想起了美国前财长约翰·康纳利的名言：“美元是我们的货币，但却是你们的问题。”

更加令人困惑的是，虽然全球市场对于美联储本次的降息已经有所准备，但美联储接下来的降息节奏和幅度依然存在着较大不确定性。

根据美联储9月给出的最新点阵图，在19名提供预测的官员中，有小幅过半的官员认为，美联储今年至少还将合计降息50个基点。而这也就意味着在今年最后两次货币政策会议上，美联储还将分别降息25个基点。不过，在之后的新闻发布会上，鲍威尔又指出，联邦基金利率的点阵图预测不是一项政策计划。

因此，尽管花旗经济学家维罗妮卡·克拉克等人在鲍威尔决议发布后表示，他们仍预计美联储将在11月进一步降息50个基点，12月进一步降息25个基点。但花旗短期利率交易全球主管辛格却坦言，考虑到鲍威尔的言论和美联储的预测，11月的利率决定现在实际上是一个难以确定的问题。

暂且不论美联储接下来的降息时间表如何，话题回到这一次，回到外贸人们关心的话题。在美联储降息后，预计我国经济面临的外部压力会略有减轻，人民币有所升值，人民币兑美元汇率将进一步提升。正常情况下，人民币的升值是不利于外贸出口的，但这次人民币升值的背后是美联储的降息，是全球主要发达国家的降息，这波货币宽松政策可能会刺激海外经济增长，提振需求端，对中国外贸出口商或许也是一个机会！

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