欧洲央行行长拉加德指出，欧洲央行此次降息既基于对通胀回归2%目标的信心增强，也源于贸易关税带来的增长风险上升——后者将不可避免地抑制需求。欧洲央行同时放弃了“限制性”政策立场，转向更灵活的数据驱动决策模式。
降息背后的双重逻辑
周四，欧洲央行宣布将关键存款利率下调25个基点至3.75%，拉加德确认这一决定获管委会全票通过。她强调，降息决策依托“双重依据”：一是通胀持续向目标水平回落，二是贸易紧张局势升级导致经济前景不确定性加剧。
“多数核心通胀指标显示，价格正稳步回归我们设定的中期目标，”拉加德在法兰克福的发布会上表示，并指出欧元区薪资增速与国内通胀压力已呈现缓和趋势。
关税威胁重塑政策风险图谱
拉加德特别警告，新贸易壁垒虽具体范围未定，但已对欧元区出口商构成压力。她表示，国际贸易中断叠加地缘政治风险，正在抑制企业投资意愿，而消费者也可能因市场情绪恶化缩减开支。
德意志银行分析师马克·沃尔解读称，欧洲央行放弃“限制性”表述，同时承认经济韧性，表明若关税冲击实质化，央行已准备好进一步放宽政策。
内需韧性对冲外部风险
尽管全球环境趋弱，拉加德认为欧元区2025年初经济展现抗压性：制造业活动趋稳，一季度GDP有望实现增长，2月失业率更降至6.1%的历史新低。
“健康的就业市场、实际收入增长及货币政策传导效应将持续支撑内需，”她分析称，并特别提及欧盟与国家层面近期推出的国防与基建投资计划，“这些举措将显著提振制造业，近期调查数据已有所体现”。
对于总额近万亿欧元的财政刺激方案，拉加德评价称：“如此规模的资金注入必将对经济增长产生深远影响。”
未来路径：敏捷应对，拒绝预设
拉加德明确表示，此次降息不意味着既定利率路径的开启。“我们不会预先承诺任何具体步骤，但越来越多证据表明通胀正趋近目标。”
她以“准备充分”和“灵活机动”概括未来政策基调，强调央行需对事态发展保持警觉，并随时应对突发冲击。“这不是仓促选边的问题，而是根据形势变化迅速调整的问题。”
