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2024年上半年，尤其是近日全球外汇市场经历了剧烈波动，美元异军突起，全球货币承压。不少国家货币跳水，甚至跌破关键点位。兑美元汇率，日本失守160，韩国为1400鏖战，泰铢在37一线挣扎，人民币险守7.3，越南盾力挺25475……
在这样的背景下，人民币汇率的波动对跨境电商出口业务产生了深远的影响。本文将尝试从美元升值的背景分析汇率变动的因素，并预测下半年汇率走向，及提出相应的风控建议。
一、汇率变动因素分析
2024年上半年，全球经济形势的复杂性和不确定性导致了外汇市场的剧烈波动。美元的强劲表现使得不少国家的货币面临贬值压力。6月26日，人民币汇率一度跌破7.3的心理关口，但随后在央行的积极干预下回稳。央行行长在陆家嘴论坛上的讲话，强调了市场在汇率形成中的决定性作用，并指出央行将强化预期引导，防范汇率超调风险。
与此同时，日元的大幅贬值引起了国际社会的广泛关注。美国财政部将日本列入“汇率操纵监测名单”，尽管随后双方官员澄清此举与日本汇率政策无关，但这无疑增加了市场的不确定性。
近期美元升值的主要原因包括：
美联储加息：为了对抗通货膨胀，美联储提高利率，吸引资金流入，增强了美元吸引力。
全球经济不确定性：在不稳定的全球经济环境中，美元常被视为安全资产，导致需求增加。
其他国家宽松货币政策：相比美国的紧缩政策，其他国家的宽松货币政策使得美元相对升值。
美国经济基本面：美国经济的稳健表现，提升了美元的信誉和吸引力。
二、下半年人民币汇率预测
为压抑高企的通胀，美联储在2022年3月至2023年7月的加息周期中进行了11次加息，累计加息幅度达到了525个基点，目标是将通胀压缩到2%的水平。从目前美国经济基本面来看，措施是有效的，但离政策目标的达成还有差距。
2024年上半年美国经济基本面如下：
GDP增长：高盛预测GDP增长率为2.4%，较之前预期上调。
消费支出：预计上半年消费支出增长2.5%，得益于实际收入增长。
就业情况：就业市场保持强劲，失业率稳定，薪资增速上升。
通胀率：4月CPI同比增幅3.36%，核心CPI为3.63%，PCE平减指数为2.94%。
利率政策：美联储维持联邦基金利率在5.25%～5.50%。
财政政策：2023年的财政支出和三大法案对经济增长形成支撑。
供给侧：原油产量创新高，供应链和生产率提升，劳动参与率提高。
楼市：住房投资预计增长4%，受抵押贷款利率下降影响。
库存投资：预计逐步恢复正常，对GDP增长的贡献将由拖累转为中性。
整体而言，美国经济展现韧性，消费和就业市场表现强劲，通胀有所回落但仍高于目标，所以，其货币政策以保持紧缩对抗通胀为主导短期大概率不变。
考虑到近日美联储理事鲍曼的表态，预计2024年美联储不会降息，这将对全球外汇市场产生深远影响。在此背景下，全球货币继续受压，预计下半年人民币汇率将在央行的预期管理和市场干预下保持相对稳定，但仍可能面临一定的贬值压力。
三、跨境电商出口业务的影响
汇率的波动对跨境电商出口业务产生了以下几方面的影响：
价格竞争力：人民币贬值提高了中国商品在国际市场上的价格竞争力，有利于增加出口量。
利润波动：汇率波动可能导致出口企业利润的不确定性增加，需要企业加强风险管理。
成本控制：企业需要密切关注原材料成本和生产成本的变化，特别是原材料进口依存度较大的产品，注意应对汇率波动带来的影响。
四、风险和规避方法
面对汇率波动带来的风险，跨境电商出口企业可以采取以下措施进行风险规避：
汇率风险对冲：通过外汇远期合约、期权等金融工具进行汇率风险对冲，锁定成本和收益。
多元化结算货币：考虑使用多种货币进行结算，以分散汇率风险。
提高产品价格弹性：根据汇率变动调整产品价格，提高价格弹性。
加强市场研究：密切关注全球经济形势和货币政策动向，预测汇率走势。
利用金融科技：运用人工智能和大数据分析预测汇率变动，为决策提供支持。
政策关注：密切关注央行和美联储的政策动向，及时调整策略。
现金流管理：保持健康的现金流，应对汇率波动带来的资金压力。
国际合作：与国际合作伙伴建立良好的沟通机制，共同应对汇率风险。
结论
2024年上半年的汇率变动反映了全球经济形势的复杂性和不确定性。下半年，尽管美联储可能不会降息，但央行的预期管理和市场干预，将对人民币汇率稳定起到关键作用。跨境电商出口企业应采取积极的汇率风险管理措施，加强市场研究，利用金融科技，关注政策动向，并保持健康的现金流，以应对可能的市场变化。通过这些措施，企业可以更好地把握市场机遇，实现稳健发展。
在全球化的今天，跨境电商出口企业不仅要关注产品的质量与创新，更要对汇率变动保持敏感，采取有效的风险管理策略，以确保在复杂多变的国际市场中立于不败之地。通过前瞻性的市场分析和科学的财务管理，企业可以在汇率波动中寻找到新的增长点，实现可持续发展。
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本文作者： 易税通首席经济师 Mr. Mark
