近年来，在国内品牌商均积极布局出海业务的同时，ODM头部企业亦主动布局海外产能，公司业绩也迎来了快速发展，开始积极地冲刺上市，以获得更多的市场机会。
「龙旗科技」在上交所挂牌上市
2024年3月1日，ODM头部企业「龙旗科技」成功在上海证券交易所主板上市，成为龙年上交所“第一股”。
该公司本次发行股票6,000万股，发行价格26.00元/股，开盘价为59.99元/股。
龙旗科技原计划募资18亿元，其中，8亿元用于惠州智能硬件制造项目，4亿元用于南昌智能硬件制造中心改扩建项目，2亿元用于上海研发中心升级建设项目，4亿元用于补充营运资金。
上市首日，龙旗科技的股价一度上涨超过130%，最终收盘时涨幅达到99.69%，收盘价为51.92元/股。
目前，国内ODM三强已齐聚A股。除了龙旗科技以外，另外两家头部企业是2016年借壳上市的闻泰科技和去年8月份登陆上交所主板的华勤技术。
企业闯关IPO上市之路可谓是过关斩将，龙旗科技同样是如此。
在2015年和2017年，龙旗科技曾两次递交招股书冲击深交所，申请创业板IPO，但是均以失败告终。
两次闯关IPO失败的原因是公司的营收虽然在持续增长但是净利润却一直在下滑，公司的业务收入呈现季节性波动，而且公司的客户集中度非常高，如果主要客户出现变化可能会直接影响公司的业绩。
IPO遇阻没有让龙旗科技选择放弃，而是选择将申报板块更换为沪市主板重新冲刺。
2023年6月12日，龙旗科技IPO获恢复。
2023年7月21日，龙旗科技在上交所更新上市申请审核动态，该公司已回复审核问询函。
2023年8月11日，龙旗科技在上交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第二轮审核问询函。
2023年8月23日，上交所上市委公告，龙旗科技首发获通过。
2023年12月28日，证监会同意龙旗科技沪市主板IPO注册。
2024年1月31日，龙旗科技披露了首次公开发行股票发行安排及初步询价公告。
2024年2月21日，龙旗科技开始网上申购。
2024年2月29日，龙旗科技披露了首次公开发行股票上市公告书。
2024年3月1日，龙旗科技在上交所主板上市。
不过，需要注意的是，这并不是龙旗科技首次上市。
2005年5月，龙旗科技在新加坡证券交易所主板市场挂牌上市，但最终于2020年12月选择退市。
龙旗科技于2004年在上海成立，公司属于智能产品ODM行业，主要从事智能产品研发设计、生产制造、综合服务。公司经过多年的发展，已经形成了涵盖智能手机、平板电脑和AIoT产品的智能产品布局。
从2015年开始，龙旗科技开始布局智能手表、VR/AR 设备等AIoT领域。
在这一年，龙旗科技开始布局VR产品。
2017年，龙旗科技向爱奇艺交付了首款VR产品，同年还与另一家企业建立了合作，向其提供VR产品ODM服务，成功切入了VR设备全球头部品牌商，产品出货量累计超过100万台。
2018年，龙旗科技成立了第三事业部，开展智能手表研发和客户服务，然后陆续为小米等企业开发了儿童手表、Redmi Watch、Xiaomi Watch S1等产品。
2019年，龙旗科技与陆逊梯卡合作开发电子眼镜，探索“智能眼镜+时尚品牌”的产品路线，双方合作的智能眼镜产品出货量超过70万台。
龙旗科技在智能手机ODM/IDH领域居于领先地位。根据Counterpoint数据，2022年，龙旗科技智能手机出货量达到1.38亿台，占全球智能手机ODM/IDH出货量的28%，位居全球第一位。
目前，公司的业务已经覆盖了全球多个国家和地区，为多家全球头部的消费电子品牌商和科技企业提供专业的智能产品综合服务，主要客户包括小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo、中邮通信、中国联通、中国移动等。
值得注意的是，小米及其关联方是龙旗科技的第一大客户。
从2013年开始，龙旗科技就与小米达成了业务合作。
在2015年，小米通过天津金米、苏州顺为增资后分别持有龙旗科技9.13%以及8.18%股份，合计持股17.31%，成为了公司的第二大股东。
因此，龙旗科技与小米之间的关联交易也一直都是外界关注的重点。
根据招股书信息显示，从2020年开始，龙旗科技和小米的合作模式就从IDH逐渐转变成了ODM，这也让小米及其关联方稳居龙旗科技的第一大客户。
从2020年到2022年以及2023年上半年，龙旗科技向包含小米在内的前五大客户的销售金额分别为153.79亿、219.88亿、256.97亿元、79.07亿元，占总营收的比重相当高，分别为93.65%、89.40%、87.57%、73.21%。
在这一时间段，与小米的关联销售金额分别为68.91亿、141.83亿、133.57亿元、40.86亿元，占营收比例分别为 41.96%、57.66%、45.52%、37.83%。2023年上半年对比其他时间段占比略有下降。
再然业绩稳步增长，但是龙旗科技仍面临挑战！
从2020年到2022年以及2023年上半年，龙旗科技的营收和净利润也保持着稳步的增长趋势。该时间段，公司分别实现营收164.20亿元、245.95亿元、293.43亿元和108.00亿元，3年半的累计营收超过了800亿元。
同期，公司的净利润分别为2.99亿元、5.48亿元、5.61亿元和3.34亿元。
龙旗科技预计，2023年全年实现净利润6.02亿元至6.27亿元，对比2022年增长7.40%-11.86%。
但是需要注意的是，龙旗科技的盈利能力与另外两家头部企业闻泰科技和华勤技术相比还有一定的差距。
在2023年上半年，闻泰科技和华勤技术的营收分别为292.06亿元和396.98亿元，约是龙旗科技的2.7倍和3.6倍；净利润分别为12.58亿元和12.82亿元，分别是龙旗科技净利润的3.7倍和3.8倍。
另一方面，需要注意的是，龙旗科技的资产负债率也相当高。
从2020年到2022年以及2023年上半年，龙旗科技的资产负债率分别为87.17%、88.45%、80.2%、81.2%。
总的来说，龙旗科技成功上市以后，面临着诸多机遇和挑战。要在海外市场立于不败之地，未来还需要不断创新技术、适应市场，化解诸多风险。
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