近日，深圳市三态电子商务股份有限公司历经两年的时间，首次公开发行股票并在创业板上市，成为跨境电商又一成功上市企业。作为老牌跨境电商“铺货型”企业，三态股份坚持以传统跨境电商盈利模式为主，是行业内少有的同时布局出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业务的企业。自成立以来，三态股份取得一个又一个的佳绩，逐渐成为业内的头部企业，但随着跨境电商发展迈入下半场，三态股份能否在跨境电商新阶段下继续高歌猛进呢？需要时间来给出最终的答案。
（一）跨境电商起步较早，积累市场竞争优势
深圳市三态电子商务股份有限公司成立于2008年01月07日，前身为北京北方舜高广告有限公司，自2007年以来专注于出口跨境电商零售业务，2009年衍生出了出口跨境电商物流业务。通过出口跨境电商零售业务和出口跨境电商物流业务的相互协作、互为依托，经过多年在跨境电商领域的精耕细作，三态股份已逐步建立起在出口跨境电商零售方面优质的市场口碑。依托中国作为世界工厂的制造业优势，公司通过严选高性价比的商品，打造多个细分优良品类，并结合自营的专业物流，以优质的服务销售给全球终端消费者。目前在售 SKU约83万个，细分类目近百个，涵盖潮流时尚、工具配件、家居生活、数码科技以及兴趣爱好等五大类产品，销售渠道包括30多个全球和区域性主要电商平台，覆盖200多个国家的消费者。得益于前期跨境电商的疯狂扩张，三态股份的营业收入实现了快速增长，公开资料显示，2018-2021年三态股份跨境电商商品收入从9.11亿元增长至18.22亿元，年平均增长速度为26.00%，但2022年三态股份跨境电商商品收入出现明显的下滑，在跨境电商新的发展阶段下，叠加外部不利因素影响，传统“铺货型”模式受阻不可避免，三态股份需要思考更加完善的发展策略。
（二）持续提升物流综合服务能力，实现跨境电商与物流协同发展
三态股份出口跨境电商物流业务主要服务于境内跨境电商零售企业、独立站卖家等客户，致力于为客户提供专业的跨境电商物流一揽子解决方案，通过向客户提供国际专线、国际邮政、商业快递或仓储服务并收取费用的方式实现盈利。随着跨境电商蓬勃发展，出口跨境物流需求日益旺盛，为满足跨境卖家多样化的物流需求，三态股份与行业内承运商、货运代理商、清关公司等供应商建立了稳固的合作关系，推出一系列快速、高效、安全的国际物流服务。同时三态股份与万国邮联成员，各目的国的本土物流服务商以及第三方关务代理公司均建立了长期合作关系，根据所选择的配送渠道将商品包裹交由不同的合作方，实施物流采购和派送。三态股份的物流业务已累计为近两万个全球电商卖家提供优质的仓配和全球物流解决方案，合作伙伴不仅包括全球知名物流公司，例如DHL，瑞士邮政，Hermes等，还包括海外主流电商和支付平台，例如amazon、ebay、coupang、B2W以及Payoneer等。未来，三态股份将加大供应端和销售端的市场开拓力度，积极与市场上的优质跨境电商物流资源进行对接，优化现有跨境电商物流产品，并根据市场需求推出新的跨境电商物流产品。
（三）强化数字技术融合应用，侧重提升跨境零售效率
不同于其他注重自主品牌产品研发的跨境电商公司，三态股份专注于跨境零售效率的研究，利用数字化手段解决业务需求，不断优化业务运营效率和供应链响应速度，提升顾客的购物体验和满足顾客的多样化需求，实现了出口跨境电商核心业务环节的信息化、数字化和智能化，将数据科学和互联网科技应用至跨境电商出口贸易领域。三态股份持续进行业务所需的各种信息系统的研发，形成了覆盖出口跨境电商零售业务、出口跨境电商物流业务以及内部管理的完整系统架构，同时通过积累业务数据，将大数据分析和智能化算法与日常经营有效结合，实现从信息化到智能化的升级，辅助人员决策，促进业务稳定增长。其中，采购自动化系统上线后，实现了在确保小规模备货的同时保证供应链的高速响应，有效降低了商品滞销风险和仓储运转成本；智能编辑应用上线后，助力公司更快速上线新品、获取市场反馈；智能客服应用上线后，帮助业务人员减少手动处理和人工决策，有效提升了运营管理效率。
三态股份十分重视数字技术在跨境电商行业的研发应用，截至2022年末，公司拥有员工人数合计773人，其中IT&数据技术人员148人占公司总人数的 19.15%。未来，公司还将继续培养和引进研发人员，充分保障公司的科技创新能力。此次IPO，计划募集资金8.03亿元，募集资金将用于跨境电商系统智能化升级建设项目、仓储智能化升级及服务体系建设项目、义乌仓智能化升级及服务体系建设项目、惠州市三态供应链智能化升级及服务体系建设项目以及补充流动资金，其中四个项目均与数字化、智能化有关，三态股份将进一步强化数字技术在供应链效率提升方面的应用，以先进技术助力跨境电商贸易发展。
（一）高度依赖第三方平台，容易授柄于人
三态股份出口跨境电商零售业务主要通过 eBay、亚马逊、AliExpress、Wish、LazadaShopee 等 30多个海外主要第三方电商平台销售，对海外第三方平台依存度超过99.99%。如果海外第三方电商平台自身经营的稳定性、业务模式、经营策略或相关平台规则发生了重大变化，例如商品刊登、品牌管理、店铺注册和经营、商品认证标准等，或电商平台所在国家或地区的政治经济环境出现不稳定因素，而三态股份不能及时对销售渠道进行调整，将对公司的经营业绩产生不利影响。其次，如果三态股份与海外第三方电商平台的合作关系在未来发生重大不利变动，同样会对公司的经营活动、财务状况造成不利影响。此外，三态股份存在以获取第三方公司授权的方式使用由第三方公司注册的细分品类店铺在海外第三方电商平台上开展业务经营的情况，但亚马逊、Wish 等第三方电商平台监管日趋严格，未来如果公司被上述平台认定通过多个子公司持有多个细分品类店铺不具有合理的商业理由，违反平台相关规则，则公司会面临店铺被限制使用甚至停用的风险，将对公司业务扩张及运营稳定性带来不利影响。
表1 2020-2022年三态股份出口跨境电商零售业务情况
（二）缺乏自主品牌建设，深陷竞争桎梏
对比同行业其他公司，与赛维时代、致欧科技等跨境电商拥有核心品牌不同，三态股份缺少自主品牌，三态股份出口跨境电商零售业务主要是通过线上采购（主要是1688平台）和线下采购，其活跃供应商超过一万家，通过渠道信息差、以及研究海外平台选品算法来赚取差价利润，属于典型的供应链中间商。同时由于缺少自主品牌，三态股份存在“跟卖”风格，从部分商铺的新上架产品可以看出，什么热销卖什么，虽然三态股份的软件宣称能够对商品进行侵权审核，有效规避风险，但由于公司SKU众多，一些供应商生产的“爆销款”往往受知识产权保护，包括商标权、外观设计、著作权、发明专利等，三态股份存在潜在知识产权侵权风险，可能面临商品下架、遭受诉讼的风险。此外，部分热门领域的商品同质化程度较高，出口销售商品的同质化程度及市场竞争程度持续加剧，将导致公司面临商品销售价格和毛利率下降的风险，进而对公司盈利能力造成一定影响。
（三）不确定因素持续增多，风险日益严峻
随着国内外经济环境的日趋复杂，三态股份将面临不同方面的外部挑战。一是国际地缘冲突带来的经营风险，2022年俄乌冲突事件一定程度上限制了三态股份部分欧洲路向物流资源的组织和调配，影响三态股份电商和物流业务的采购成本，降低了三态股份欧洲市场的履约稳定性。二是全球经济持续低迷，人民币汇率波动幅度较大。国际货币基金组织（IMF）表示，当前全球经济复苏步伐正在放缓，全球经济面临的风险仍偏下行，国际市场消费需求持续降低，同时近两年来人民币汇率波动幅度较大，对商品出口的价格竞争力和商品及跨境电商物流服务的采购成本产生较大影响。三是电商平台运营成本显著提升，跨境电商行业准入门槛较低，有大量小微型企业及个人创业者持续涌入，且大多以海外第三方电商平台为主要销售渠道，热门领域的卖家之间的竞争程度将日益激烈，同时伴随着平台监管规则的日趋严格，企业的平台运营成本和营销成本将持续提升。
（一）坚持科技创新，推进数字技术融合应用
从三态股份的发展历程中不难看出，企业自身掌握技术的优势比较突出，通过提升业务环节的自动化、智能化、数字化水平，持续对技术和数据科学的研发创新，能有效提升企业运营效率。同时发挥我国作为世界工厂的制造业优势，通过大数据、AI智能算法、云计算等现代信息技术促进精准营销，进一步强化供应链管理，实现覆盖商品开发到售后管理环节全链条的数智化赋能，以最高效率为全球不同国家和地区的消费者提供满足其需求和偏好的“中国制造”商品。此外，面对境外消费者多元化、差异化的需求，跨境电商企业需要在供应链管理中具备产品多元化服务和跨境快速响应能力，通过数据科学描绘用户画像，在了解消费者特征、需求和行为偏好的基础上精准选品，能够提升商品经营效果，提高投入产出比。
（二）打造生态体系，提升跨境供应链竞争力
出口跨境电商企业竞争的本质在于供应链的竞争，在于公司供应链管理能力和运营体系的竞争，当流量红利和运营红利结束后，供应链管理又重新成为跨境电商企业的发力重点，跨境电商迎来“供应链为王”的时代。跨境电商企业要发挥国内优质工厂的供应链和成本优势，深化与信息技术、物流服务、跨境支付、营销推广、财税合规、知识产权等跨境服务商合作广度和深度，持续提升跨境供应链韧性，打造快速反应、柔性管理的供应链体系。同时有能力的企业应积极拓展国际物流业务，构建国际物流供应链节点网络，开展“跨境电商+海外仓”模式，不断提升跨境电商物流履约能力，保障企业跨境供应链的稳定。同时跨境电商企业积极融入全球供应链体系，发挥资源的全球配置作用，推动供应链的多元化、全球化布局。
（三）建设自主品牌，实现多元渠道布局选择
在平台规则日益收紧、各国监管制度日趋完善的国际环境下，传统铺货模式面临更对挑战，品牌出海、多元化渠道布局成为当前和未来跨境电商发展的重要途径。一是培育自主品牌。跨境电商企业应积极建设自有品牌，积极开展境外商标注册和国际认证，构建视频、社交、内容等多元化海外营销网络，加快海外第二增长曲线布局。有条件的企业可通过收购目的国知名品牌，快速融入当地市场。同时多元化渠道布局也是跨境电商企业培育品牌的重要途径，通过“独立站+平台”双轨并行发展DTC模式，打造跨境原生自主品牌。二是推动品牌升级。跨境电商企业通过以市场和用户需求为导向，以数据算法为驱动，运用数字工具挖掘用户需求数据，加大设计研发投入，围绕技术、质量、文化等品牌内涵，强化跨境电商IP品牌建设和运营，不断提升产品竞争力。其次，跨境电商企业应积极参与国际品牌评价、开展高端优质品牌认证等活动，提高企业自身品牌国际知名度。
文章来源：【 EWTO研究院】公众号
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