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去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？

运联智库
2024-11-09
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导读：多维度探究合同物流巨头的价值创造驱动力。

编者按：

在2023年共解雇了近400名员工，并停止了多个物流中心的运营后，位居北美前十大物流巨头之一的GXO Logistics（GXO）近日被爆出将被挂牌出售的消息，报道称GXO正在考虑换个“东家”

据了解，GXO拥有超13万名员工，2023年全年营收更是接近100亿美元。像GXO这样世界级的合同物流公司，其价值创造驱动力又有哪些？

来源 | 运联智库（ID：tucmedia）

编辑 | 小L

原文首发于2023年12月26日

GXO 2021年分拆自全球货运巨头XPO的合同物流部门，并于2021年8月在纽交所上市。
独立后的短短两年时间里，GXO不仅维持了营收、利润的持续增长，还远超同赛道竞争对手，成为全球最大的纯合同物流企业。
2021年度，GXO实现营业收入79.4亿美元，同比独立前的2020年增长28%；2022年度营收89.93亿元，同比2021年增长13.26%。而今年1-9月，其营收已达到71.88亿元，为2022全年的80%
在阅读招股书、2023年度三季度业绩报告以及其投资者交流会相关资料的过程中，我们发现GXO的闪光点：
1）前身为一个业务部门，自立门户后创造出了持续增长的业绩表现；
2）大多数企业还要靠想象描绘增长曲线，GXO却能收获可预期的未来收益；
3）一年内新增4000个智能物流设备，自动化系统成倍提升了仓库的生产力和安全性。
 去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？
扩大的业务市场与新增的外包客户需求
维持了GXO的增长
GXO总部位于美国康涅狄格州格林威治，为企业提供定制化的仓储和配送、订单履行、电商务和逆向物流，以及其他供应链服务。客户群体包括零售和电子商务、食品和饮料、消费品、消费技术等多个领域。
一家能够实现有效增长的企业，必然离不开内涵式增长和外延式增长两大护法。
在GXO看来，仓储和电子商务市场自然增长的需求，是给公司带来内涵式增长的动力。
2017至2021年间，GXO的实际产品收入年复合增长率为3%，仓储收入增长4%，外包仓储业务增长6%，全部业务的综合收入增长了8%。
即使是今年前三季度需求紧缩、货量下行的行业环境下，UPS、FedEx、DHL这样业务线丰富的巨头都困于业绩增长瓶颈，GXO仅凭合同物流业务，就实现了收入增长10.14%、净利润提升3.90%的好成绩。
去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？
 为了追加外延式增长，GXO又通过并购，讲Clipper Logistics和PFSweb收入麾下，又为公司解锁了新鲜的商业版图。
2022年5月，GXO宣布收购英国零售物流公司Clipper Logistics，这次收购扩大了GXO在德国和波兰的经营范围，并为公司新增了超过50个业务辐射点、1000万平方英尺的仓库空间和大约10000名员工。
今年9月14日，GXO又宣布以每股7.50美元的现金价格收购电子商务订单履行平台PFSweb，为公司带来了很多原先接触不到的高门槛、专业化的垂直领域客户，包括香奈儿、欧莱雅、资生堂、蒂芙尼、潘多拉等。
先天的“血统”加上后天的奋进，让GXO对自己的实力信心满满。今年年初的投资者交流会上，GXO表示，自己是唯一一家全球性的纯合同物流企业：所有营业收入均来自于合同物流业务，且2021年的营业收入表现上，远超竞争对手德国邮政、Kuehne & Nagel（德迅）、Ryder（莱德）、CMA-CGM（达飞）、ID Logistics、Wincanton、Elanders。
去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？
（GXO市场规模；来源：GXO）

去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？优质客源+弹性合约

让GXO的未来收益可预测
一次公开演讲中，一位XPO发言人表示，客户管理和订单管理是GXO降低经营风险的两大秘诀。
客户管理方面，稳定的高质量订单和低集中度的客户群体，是GXO稳定收益的保障。它不仅为企业赋予了抵御客户周期性变化影响的能力，还带来了准确预测未来收益最小值的附加回馈。
据了解，GXO约四分之一的客户来自于《财富》全球100强企业，包括苹果、三星、LV集团、耐克、雀巢、Zara、波音、惠而浦、百事、欧莱雅等。
去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？
 
但营收占比上，这些大企业客户的订单收入也只不过是“冰山一角”。以2020年为例，GXO的前五大客户为公司贡献了全年总收入的16%，排名第一的苹果仅为4%。
那些与GXO签订5年以上长期合约的中小企业才是它的主要收入来源。
订单管理方面，Open-book contract（开卷合同）和Hybrid closed-book contract（混合闭卷合同）两大合约模式，给GXO带来了稳定且可预测的现金流。
与GXO签订开卷合同的客户，往往是一些对物流服务要求较高、需要实时监控的客户，他们可以根据自己的物流需求向企业提出相应的物流解决方案。
确定服务方案之后，GXO会将核算的各项成本，包括所需的人力物力，投入的设备资金等关联成本，分类罗列后告知客户。
已有成本的基础上，GXO会追加一定比例的管理费作为本单的业务利润，该比值一般在10%-15%左右。
开卷合同能为GXO提供稳定的利润收益，隔绝了宏观环境变化的影响。
 
去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？
（GXO 开卷合同模式；来源：GXO）
闭卷合同是一种企业只需了解客户物流需求就能出具报价的合约模式。
此种模式下，物流服务商无需告知具体的成本信息，只要客户感觉价格合理，双方就可以达成合作关系。这也是国内物流企业最常用的合约模式。
闭卷的基础上，GXO加入了开卷模式的特点，产生了混合闭卷模式：GXO会将部分固定成本告知客户，比如仓库保管一个托盘的价格、运送至目的地应收费用等，那些不告知客户的费用中则包含了企业应对市场波动的价格调节机制，如油价、通货膨胀等变动成本。
混合闭卷模式不仅降低了传统闭卷模式因货量下降给GXO带来的单位成本负担，更为企业带来了占比总收入55%左右的稳定回报。

去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？

（GXO 混合闭卷合同模式；来源：GXO）

去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？

自动化赋能
GXO差异化增长的驱动力
全方位的智能化投入是GXO的另一大独特之处。
GXO的智能仓库系统中包括自主机器人和协作机器人、自动分拣系统、⾃动导引⻋、货到⼈系统和可穿戴智能设备，所有的技术数据都会被集成在专用的仓库管理平台，由专业人员统一监管。
 
去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？
以机器人设备为例，移动协作机器人能够给GXO的大容量电子商务仓库中的工作人员提供支持，提升拣选环节的速度和准确性；自主货到人系统依靠机器人将散装物品运送到每个预设好定位的站点，机器人还可以爬上货架，在小箱子中检索数量较少的物品。工业机械臂可以满足很多需要精确执行的重复运动，从雕刻产品和编程电子设备到建造包装货物的托盘以准备配送。
经过GXO的数据测算，与纯人工操作相比，协作机器⼈可以将库存拣选过程的⽣产率平均提⾼两倍，⾃主货到⼈系统可以将劳动率提⾼四到六倍，机械臂可以以三倍的速度完成高精度的重复工作。
对于产品组合丰富、需求季节性波动的物流企业来说，人形机器人灵活性的特点会被更加放大，它不仅可以在需求高峰期间投入稳定劳动力，且不需要进行实质性的操作改变。

去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？

收获了来自物流科技的正向反馈，GXO的自动化布局还在持续扩大。
 
截至三季度末，GXO的自动化设备新增4000个自适应技术单元，相比去年同期增长了67%。其中，自主货到人系统覆盖率增加52%，协作机器人投入增加55%，可穿戴智能设备应用率增长98%。
 
今年三季度业绩电话会议上，GXO首席自动化官阿德里安·斯托克表示，收入、利润和获客是GXO扩大科技化布局的三大驱动力。高覆盖率的自动化系统已经成为了GXO的一大差异点，它不仅产生了降本增效的协同效应，还吸引来了一大批对物流服务有高质量需求的客户。

去年营收接近100亿美元，全球最大纯合同物流企业GXO被爆出售？一代巨头是如何养成的？

（GXO各个细分业务市场份额随着自动化而增加；来源：GXO）
稳定的收入来源和自动化系统的加成，又进一步降低了外界环境对GXO的影响，助力了企业在逆风环境下持续增长。
本月初，GXO又与Agility Robotics合作，将人形机器人“Digit”投入佐治亚州的全球女装品牌仓库进行物流任务测试。
可见，在尝到持续逆势增长的甜头后，GXO将会在提升自动化布局这条路上继续前行。
文章来源：【运联智库】公众号
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