阿里参股，「泛远国际」卡点对赌协议上市

有意思的是，此次IPO上市距离其与阿里对赌协议约定的2024年1月4日前上市，仅差两个星期。

那么，泛远国际这次的动作到底是万事俱备还是全力一战呢？

2004年，泛远国际间接全资附属公司杭州泛远国际物流有限公司成立，开启了其跨境电子商务物流服务业务序幕。

后续十余年，泛远国际凭借端到端的跨境配送及供应链解决方案优势，成为了业内知名的跨境电商物流服务商、数字化物流解决方案商。

2017年，在收购航港，成为DHL的业务合作伙伴后，其还完成在华南、西南的业务布局。

时间来到2018年，这一年公司与电商界的大佬阿里有了交集。

彼时，阿里为了扩张自己的物流服务版图，开始在国内寻找合适的本地物流服务品牌长期合作。

当年12月，阿里旗下附属公司一通达与泛远国际正式确认了合作。

2020年，阿里巴巴控股投资团队开始与泛远国际探讨投资事宜。

2021年，阿里巴巴中国以约1.39亿元的价格认购杭州泛远注册股本的10%，成为泛远国际的股东之一。

2023年5月，阿里巴巴中国则更换为其联属公司淘宝中国，继续持有重组后的股份。

背倚阿里这颗大树，泛远国际是有得亦有失。

招股书显示，2020财年-2023年6月，公司与阿里巴巴国际站产生的服务收益分别为3708.8万元、2.19亿元、1.53亿元、8554.8万元，分别占当期总收入的2.5%、16.1%、12.3%、12.7%。

一达通则连续在2021年、2022年成为泛远国际的第一大客户；虽然在2023年6月期间，来自一达通的收入略有降低，但仍然是第二大客户。

阿里的加持，在一定程度上推动了泛远国际的发展。不过，这也不是白得的。

据悉，在2021年财年，泛远国际整体是盈利状态，但在一达通版块的业务收益却是亏损约2150万元，泛远国际方解释，这与一达通的业务关系在阿里巴巴国际站上进行促销相关。

此外，阿里巴巴在将所持股权原价转给了淘宝中国后，一同转移的还有阿里在2021年与泛远国际签署的投资协议。

其中，就提到了若泛远国际在2024年1月4日前未能实现合资产首次公开发售，淘宝中国将继续享受撤资权。

这些资金并不算高，但真的撤资的话，对泛远国际来说，还是压力山大。

不过，泛远国际的表现却不是那么好。

数据显示，自2020年以来，其业绩出现了连续2年的下滑；今年上半年，泛远国际溢利更是进一步下滑，仅为1091.7万元，上年同期的期内利润为1375万元。

这与2020-2022年，泛远国际的包裹数量和平均价格下降密切相关，这也是泛远国际近两年业绩不佳的核心问题所在。

一方面，招股书显示，泛远国际将端到端跨境配送收益减少归于疫情影响下，来自货运代理服务的收益较少，以及市场运输载能增加导致海运价格下降，但实际上，也与其过度依赖美国市场有关。

这两年，受地缘冲突和通货膨胀影响，泛远国际北美货品收益明显减少，雪上加霜的是，美国方面还大幅提升来自中国的小包裹费率。

另一方面，泛远国际的议价能力相对较弱，其业务十分依赖供应商。

泛远国际在招股书中也表示，与上游供应商就调整运输成本、季节性附加费及燃油附加费的议价能力相对有限，导致自身处于成本上身产品价格下跌的两难局面。

比如，收入占比超五成的特快配送，其平均价格从2020年的58.9元/每公斤下滑到2022莫55.6元/每公斤；收入占比超三成的标准配送；其平均价格从2020年的87.9元/每公斤下滑到2022莫阿76.9元/每公斤。

而且，泛远国际的现金流也捉襟见肘。

招股书显示，截至2023年7月31日，泛远国际的资本资源为2.47亿元，包括现金及现金等价物2.28亿元及未动用银行融资1860万元。

在收益下滑、资金链紧张的情况下，泛远国际冲刺港交所是一场关键战。

而在这场战斗里，世界物流认为，泛远国际可以将发展重点放在以下几个方面：

首先，泛远国际必须把鸡蛋放在多个篮子里多元发展，来减少对美国市场的依赖，同时加强与其他电商平台的合作关系，以确保业务来源的多样性。

其次，现代物流凭得的是技术提质增效降本。这其中更多的是协同作战，联合供应链的上下游，共同提高运能、效能，从而降低全链条的物流成本。

再者，内部也得革新，对运营和成本结构进行优化，确保在市场大环境不明朗或者竞争加剧的情况下，仍能保持自身一定的竞争力。

最后，一个健全的风险管理机制很有必要，这适用于所有物流品牌。

总之，对于泛远国际来说，上市并不意味着可以喘口气，相反会是场恶斗。

而泛远国际能否在有前景但困顿的市场中突围而出，只有时间能给出答案。

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