除了美国大选，更影响跨境电商的，还有「库存周期」

01 库存向上，半托管向左，亚马逊向右海外仓爆火的背后推手

 今年美国海外仓繁荣背后的原因，大致有以下几点： 

1、美国处于新一轮“主动加库存”阶段 

今年是美国市场新的一轮库存周期开始的年份，整个市场处于主动增库存阶段。

 今年9月，美国集装箱进口量突破是250万TEU，连续三个月进口量超过240万TEU，同期中国出口货柜量也分别达到100万、97.5万和98.9万。 

图1：美国进口货柜数据（2019-2024）  

2、库存周期下多类目一起顶托

 今年，家具家电等占用大量体积的类目，正处于补库存的早期阶段，商家补货热情高涨。

 这一趋势在前三季度尤为明显，一家以家具为主的跨境电商企业，甚至成功跻身中国-美线“出口货量发货人排行榜”第6位。

上半年美国家具库销比一直处于高位徘徊，适逢5-8月海运费高涨，压制了补货热情，库销比警报暂时解除。但是海外家具销售一直负增速垫后，直到9月才有所收窄。

上半年出货旺盛加上销售颓势，导致家具占用海外仓大量的空间。 

根据调研多家跨境电商家居大型企业的数据，其销售增速非常可观（超30-50%），但利润同比增速几乎腰斩，这说明家具市场一方面有库存压力，另一方面还面临托管类平台低价竞争。

3、半托管兴起

由于TEMU、SHEIN、TIKTOK等电商平台重点推出「海外仓发货」模式的“半托管”业务，有2023年“全托管”直发爆发增长在前，行业对“半托管”寄予了极大的期望。

无论平台招商、卖家、工厂或是海外仓都加入这场盛宴，希望能抓住这波机会。而电商平台希望推动“半托管”爆发型增长，对拥有海外货盘极度渴望，于是降低门槛，对各类海外仓和供应商展现出最大的热情。

 某自建仓跨境电商家具企业，半年营收近17亿元人民币。假如按照全年40亿、每平方米80-100美元的较低租金推算，租金成本约为1.96-2.45亿元人民币，即仓租成本占比5-6%，超出FBA或者第三方海外仓的租金成本。如果这部分收入还要使用平台或其他第三方仓，这个比例就要更高，卖家对市场信心可见一斑。

而且中国海外仓之前以中大件为主，“半托管”一般是中小件占比较高，导致这轮海外仓扩张潮里中小件比重很大提升，这是一个新的变化。 

4、亚马逊FBA分仓导致需求溢出

2024年FBA开始推出分仓网的策略，部分卖家无法适应，加上FBA对仓库运营效率的极致追求，带来的入仓拥堵、费用上涨等问题，让部分卖家考虑使用第三方仓来平替FBA，也推动了一部分的海外仓需求。

图3：谷仓推进至全美六仓“分区建设”，增效降本提速效果升级 

5、美国海外仓供给充裕降低门槛 

2023年，美国出现创纪录的6亿平方英尺以上的新仓，而当年被吸收的面积却创下新低，仅2亿平方英尺被市场吸收，即：供过于求。

 2024年一季度这种状况继续加剧，导致大量空仓闲置，新仓“房东”放宽条件甚至免租一年吸引“租客”入场。

在此低价背景下，很多来自中国的海外仓经营者和大卖家决定加仓，尤其在萨凡纳这类价格洼地新区。 

图4：2020-2024Q1美国新仓（灰色）和租赁面积（青色）对比

在以上几个因素共同顶托下，2024年前3季度的跨境电商和海外仓市场，迎来很大的繁荣景象。 

很多海外仓都出现爆仓的局面，尤其亚马逊FBA近年来推行高周转政策，在扩仓方面非常谨慎，分仓策略导致各区域入仓点经常拥堵，给卖家造成“海外仓备货非常火爆”的印象，在这种气氛烘托下，提早备货、加大备货的情绪逐步放大。

 此外，对新总统增加关税和海运费回调的担忧，也让提早备货的情绪在行业酝酿，直至海运费高位一段时间后，这种情绪才有所降温。